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金麒麟六大有色金属分析师:2020年贵金属仍为主线246天下彩免费

[时间:2020-01-27 09:15来源:未知作者:admin浏览:]

  大道五十天衍四十九。天道缺一但留一线生机。盘古可否,新浪财经讯 11月28日,预见2020•中国分析师大会上,新浪金麒麟最佳分析师评选结果出炉。合计1.8万亿规模主动权益基金从35家券商的500个报名团队中,票选出最佳分析师149名、新锐分析师83名、最佳研究所7个、特色研究所3个。

  今年宏观经济下滑导致行情整体偏弱,贵金属和磁材板块较优。2019 年以来,年初工业金属价格迎来短期的上涨行情。但伴随海内外流动性冲击释放、贸易战频繁扰动的背景下,工业金属的价格普遍回落。在美联储持续降息和美国实际利率持续下行背景下,贵金属迎来牛市行情。同时,稀土磁材板块也出现较好行情,新能源品种的钴锂在触底反弹背景下出现结构性行情。

  展望2020,贵金属仍为投资主逻辑线,铝产业链和钴锂也具较强吸引力。贵金属牛市行情或将持续,而工业金属整体仍难有较大行情。预计明年电解铝行业利润有望维持相对高位,特别是预焙阳极或充分受益于自身市场占有率提升。新能源品种钴有望再次供不应求;锂价已下跌至行业底部区域,伴随未来供应端主动收缩和需求稳步增长,有望在2020 年实现行业去库存和去产能。

  欧洲新能源汽车市场开启。大众集团近日宣布公司将在未来五年内投入330 亿欧元用于电气化领域的支出,计划到2029 年推出多至75 款电动汽车和60 款混合动力汽车,奥迪计划在2025 年销售约80 万辆纯电动车型和插电式混动车型。电池厂已经开始了迎接纯电动汽车扩张的准备,有足够的空间容纳头部锂盐、钴盐企业,同时也对锂盐、钴盐大量而稳定的供应提出更高要求。

  部分高成本锂辉石矿山关停/减产,碳酸锂价格接近底部区域。高成本矿山将面临较大经营压力,其中Alita 已经进入托管程序,Galaxy的MtCattlin 也宣布减产,潜在放量项目Wodgina 宣布进入维护,Nemaska宣布项目暂停。这些项目的关停和减产不但可能让2020 年锂资源的供应大幅低于预期,还会降低21 年后长期的矿山锂资源供应。目前锂精矿价格已经接放量主力锂矿山的成本,继续下跌的空间有限,20 年锂行业有望出现边际改善。

  国际一线车企更新电动化规划、供给收缩叠加5G换机潮,锂钴供需有望改善,工业金属或受LPR降息提振,2020年铜矿供给紧张,金价将小幅波动,预计维持震荡。TC长单显示铜精矿依旧紧张。美国经济数据仍显韧性,预计短期金价维持震荡。钴镝钨钼涨价,锂继续探底,钴价有望进一步上涨,稀土涨跌分化。钛材和高温合金产业将受中国航空航天产业快速发展驱动,需求增长引发企业利润提升,目前中国航空航天快速发展初始阶段,成长空间大,5G及芯片材料可关注。

  2019 上半年金价上行,黄金公司矿产金增加,A 股 7 家黄金公司实现营业收入 757.99 亿元,同比+21%。2019 上半年黄金股基金持仓先抑后扬, 机构配臵偏好大市值黄金公司。246天下彩免费资料大全,2019 上半年主要黄金公司储量及产量保持增长,产储量具有成长性。截至 2019年中报,A 股主要黄金上市公司黄金资源储量共计 2050 吨,比 2018 年末增加22 吨,增加0.76%。

  2019 年三季度黄金保值、避险属性进一步凸显,金价开启主升浪,三季度或是黄金公司业绩的重要释放期。Q3 国内黄金均价 334.92 元/克,同比+25.65%,环比+15.26%,黄金公司出货平稳的情况下,业绩或显著增加。黄金中长期牛市已经确立,2019Q4 金银价格短期调整后,有望迎来风险收益比更好的战略级买点。

  上周铜精矿长单 TC 八年新低,2020 年供需有望共振。有色板块大幅跑赢大盘。钢铁、建材、采掘及有色等上游周期性行业涨幅居前,凸显出在经济回暖预期下,低估值周期股的吸引力有所回升。

  亚洲铜会议上,江铜、铜陵、中铜与 Freeport 确定了 2020年进口铜精矿TC长单价格确定为62美元/吨,同比2019年长单80.8美元/吨,大幅下降 23.27%,触及 2012 年以来的新低点。但展望 2020 年,从 PMI 数据和 OECD 综合领先指标看,4 年左右的一轮周期波动非常明显。我们依然维持我们在今年五月份的判断:下一轮全球经济及商品价格的复苏可能自2019年底或2020年上半年开始。2020 年铜的需求与供给两端共振的概率非常高,有望迎来一波反弹。

  年初至今,有色金属价格整体震荡,波动幅度较小呈现底部特征,三季度仍呈现底部震荡形态,有色行业跑输大盘11个百分点。从市净率来看,有色行业估值仍处于历史地位,有色相对于钢铁、医药、食品饮料等行业的估值也处于历史低位。展望2020年,铜最具有涨价潜力。基本金属库存普遍处于历史的底部,尤其铜基本面持续改善,一旦情绪缓解,压力释放,价格有望强于周边。如果没有宏观明显修复,资金入市带来的A股走强,或将加大金属之间的分化。重点关注基本面向好和利润修复的板块和公司。

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